DLF, DLS의 수익

Q. 파생결합상품을 완전히 이해하고 가입할 수 있었을까? 

 

저도 나름 금융공부를 하고 있지만 파생결합상품에는 잘 가입하지 않습니다. 손실에 대한 위험성이 너무 크기 때문입니다. 행여나 9.11테러와 같은 일이 언제 어떻게 일어날 지 정확하게 예견할 수 도 없거니와 금융사 영업점에서 직원이 제대로 설명이 가능한지 잘 모르겠지만, 어쨌든 그 자리에서 설명하는 걸 겨우 10분 안팎의 시간동안에 100% 이해하고 가입할 수 있냐는 것입니다. 작은 가전제품을 하나 살때조차 조작이 간편한지를 확인하고 여러가지 복합기능이 있는 건 고장이 잘 나기에 고르지 않는데 말이죠. 

 

얼마나 많은 문제가 있었는지 문제의 파생결합상품을 들여다 보겠습니다. 

 

['신한·하나·농협·한국SC·경남은행과 유진투자증권[001200]이 파생결합증권 판매 실태를 점검하는 당국의 미스터리쇼핑(암행감찰) 평가에서 낙제점을 받았다. 금융감독원은 지난 6월 5일부터 9월 5일까지 파생결합증권 판매 실적(1분기 기준)이 많은 29개 금융사 440개 점포를 상대로 벌인 미스터리쇼핑 결과를 30일 발표했다. 평가 대상 상품은 증권사에서 판매하는 주가연계증권(ELS)과 기타파생결합증권(DLS), 증권사와 은행에서 판매하는 주가연계신탁(ELT), 주가연계펀드(ELF), 파생결합펀드(DLF) 등이다.

평가 항목은 적합한 상품을 권유했는지를 비롯한 적합성 원칙, 설명의무, 녹취의무, 숙려제도 안내, 고령투자자 보호제도, 적합성 보고서 등이다.']

- '2018년 10월 30일 연합뉴스' 중에서

 

2019년 올해의 기사가 아니라 2018년 작년 기사입니다. 각 금융사들이 어떤 평가를 받았을까요?

등급	증권사	은행	합계
우수(90점 이상)	신영증권, 한국투자증권,한화투자증권, NH투자증권(A사)		4사
양호(80점대)	미래에셋대우, 삼성증권, 유안타증권, 하나금융투자, KB증권, SK증권	국민은행, 한국씨티은행	8사
보통(70점대)	신한금융투자, 하이투자증권, 현대차증권	부산은행	4사
미흡(60점대)	대신증권	대구은행, 수협은행, 우리은행, 중소기업은행	5사
저조(60점 미만)	유진투자증권	경남은행, 농협은행, 신한은행, 하나은행, 한국SC은행	6사
합계	15사	12사	27사

 

위 표는  금감원에서 2018년 미스터리 쇼핑을 통해 파생결합상품을 판매하고 있는 금융사별 평가 결과입니다. 평가점수 우수는 증권사에서 죄다 받은 걸 알 수 있고, 은행 중에는 국민은행과 씨티은행의 평가점수가 높은 걸 알 수 있습니다. 대체로 증권사는 보통이상이 많은 반면, 은행은 미흡과 저조의 평가점수가 부여되었습니다. 

 

이번에 투자자들의 항의가 많았던 우리은행은 평가점수가 미흡입니다. 이런 사태가 일어날 것을 예견할 수 있는 대목입니다. 심지어 우리은행 다음으로 많이 판매한 하나은행은 저조한 평가를 받았습니다. 평가기관에서는 이런 평가를 내린 후 해당 금융사에서 각 투자자에게 어떤 조치를 취하도록 했는지 궁금합니다. 만약 그때 제대로 알렸다면 오늘날 이 사태가 벌어졌을까 싶습니다. 

 

출처 : 금감원 보도자료

 [ 올해 KB국민은행과 유안타증권, 미래에셋대우증권에서 판매한 325억원 규모의 해외금리연계형 파생결합증권(DLS)·파생결합펀드(DLF)는 현시점 기준으로 3~5%의 수익을 내고 있다.
출처 : 연합인포맥스(http://news.einfomax.co.kr)

 

그 와중에 수익을 내고 있는 상품도 있었습니다. 은행중에서 파생결합상품 판매 평가에서 양호를 받은 국민은행과 유안타증권, 미래에셋대우증권에서 판매한 상품들 입니다. 판매금액은 우리은행이나 하나은행과 같이 개인에게 대규모로 판매하지도 않았습니다. 이 상품들은 하나같이 하락에 베팅한 것들 입니다. 파생결합상품에 대한 문제가 제기되면서 현재는 판매하지 않는 상품도 있습니다. 

 

2019년 8월 19일 금감원 보도자료

英/美 CMS(Constant Maturity Swap) 금리 연계 사모펀드 (DLF)

□(상품형태) 英/美 CMS 금리 연계 DLS에 투자하는 펀드  

□ (기초자산) USD CMS 5년 금리, GBP CMS 7년 금리

□(손익 구조) (예시)  

◦ (조기상환 요건) 매 3개월 마다 두 기초자산의 종가가 모두 최초 기준가격의 95%(3개월), 85%(6개월), 75%(9개월) 이상인 경우, 연 3.5% 지급  

◦ (만기상환 요건) 만기 평가시 두 기초자산의 종가가 모두 최초 기준가격의 55%(12개월) 이상인 경우, 연 3.5% 지급*  

- 만기 평가시 두 기초자산 중 하나라도 0%에 도달하는 경우, 원금 전액 손실 (만기 쿠폰 감안시 최종 수익률 △96.5%)

(英/美 CMS 금리 연계상품) 판매잔액은 6,958억원 수준  

-'19.8.7. 기준, 판매잔액 중 5,973억원(85.8%)이 손실구간 진입

 

 

독일국채 10년물 금리연계 사모펀드 (DLF)

□(상품형태) 독일국채 10년물 금리 연계 DLS에 투자하는 펀드  

□ (기초자산) 독일국채 10년물 채권의 만기수익률

□ (손익 구조) (예시)  

◦ (조기상환 요건) 없 음  

◦ (만기상환 요건) 만기(6개월)시 연 4%의 쿠폰을 지급하되, 손실조건에 해당하는 경우 손실배수(250배)에 비례하여 손실 발생 가능  

(독일국채 10년물 금리 연계상품) 판매잔액은 1,266억원 수준  

-’19.8.7. 기준, 판매금액 전체가 손실구간에 旣(기, 이미) 진입한 상태  

-현재 금리가 만기(’19.9월∼11월)까지 유지시 예상 손실 금액은 △1,204억원으로 평균 예상손실률은 95.1% (만기쿠폰 지급 未(미, 아닐)감안) 

- 2019년 8월 19일자 금감원 보도자료

 

원금을 통째로 까먹은 판에 만기 쿠폰 4%가 있으면 뭐합니까? 나머지 96%를 날리게 생겼는데...

 

국제 정세가 불안하고 경기 침체로 이어질 것으로 예상하고, 미중무역전쟁으로 불안한 상황에서 외국 금리와 연계한 상품의 안전성이 보장될까요? 

 

그나마 미국, 영국 CMS 금리 연계 상품은 조기상환의 조건이 있습니다. 독일은 조기상환조차 없죠. 마이너스 0.25%금리를 지나버리면 막대한 손실을 감수해야 합니다. 미스터리 쇼핑으로 평가점수를 낮게 받은 우리은행이 제대로 설명을 하거나 고령자를 보호할 생각, 적합성까지 확인했을까하는 의문이 듭니다. 당장 실적을 우선하고, 판매에 따른 보수가 주어졌는지 알 수 없지만 이렇게까지 판매하게 된 경위가 궁금해집니다. 

 

잘 모르겠으면 투자하지 말아야지. 도박도 아니고... 언제부터 은행직원을 신뢰했다고 노후에 쓸 돈까지 몽땅 털어넣은건지... 우리은행, 하나은행은 평가점수를 낮게 받았는데도 1인당 판매금액이 2억원 가량 됩니다. 도대체 어떻게 말을 하면 다른 양호한 점수를 받은 곳보다 많은 금액으로 판매할 수 있을까요? 

 

저만 궁금한가요? 은행에서 직원 교육으로 말하고 설득하는 기술을 가르치는 건지???? 중요한 정보를 제공하기 위한 학습을 제대로 시키지 않든가, 직원이 안하든가...  업무에 시달려서 제대로 학습하기 어려웠다면 판매를 하지 말았어야죠. 내가 모르는 걸 팔아서는 안되죠. 다른 사람의 인생과 한 가족까지 흔들릴 수 있는 일이 될 수 있으니까요. 

 

ㅣㅇ2019년 9월 17일자 금감원 보도자료

 

8월 19일 보도에서 문제를 제대로 파악한 금감원은 현장 검사를 실시하고 있다고 하지만 아직 결론나지 않았습니다. 이미 손실 입은 투자자 입장에서는 얼른 결론이 나서 본인의 돈을 회수하고자 하지만 계속 현장검사를 실시 중에 있어서 불완전 판매 여부 등에 대해 사실관계가 확정된 바 없다고 보도를 내고 있습니다.

 

언제 결론 나냐고!!!!! 

 

A. 아무래도 나는 글렀다. 영업점에서 100% 이해하고 가입하는 건 불가능했을 듯.